方�正证券指�出，6月�CPI数据略有升温但总体并未太超市场预期，关税影响仍较为有限，很大程度源于库存托底，但Q3关税冲击或持续体现，滞胀压力或加大，其中经济下行压力大于通胀上行风�险：从6月份的非农和通胀数据看，美…�

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